今年4月27日，珍酒李渡正式登陆港交所，并在当时创造了今年以来全球消费行业最大IPO纪录。据介绍，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的高质量白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡“登陆”港股通后的第一个交易日，涨幅迅速扩大至7%，总市值超过300亿港元。

　　根据弗若斯特沙利文的数据，按2021年收入计，珍酒李渡在中国所有白酒公司中排名第14位，市场占有率为0.8%。得益于酱香型白酒的日益流行以及花了钱的人高端化的喜爱，公司预期将继续受益于该等市场趋势。

　　作为“中国酱酒第二股”，珍酒李渡上市以来表现稳健，从其业绩、品牌战略及增长潜力来看，珍酒李渡的投资价值仍被低估，是一只待挖掘的潜力股。

　　当前，白酒行业处于深度调整期，根据“马太效应”，呈现出“一边是海水，一边是火焰”的现象。在此背景下，珍酒李渡依然保持了较高的增长势头，展现出了强大的韧性和市场适应能力。根据珍酒李渡2023年上半年的财报，珍酒李渡实现毛利20.37亿元，同比增长19.6%，毛利率为57.9%，同比增长2.3个百分点，旗下四大品牌上半年营收均实现了增长，盈利能力稳步上扬。

　　可以看到，过去一段时间，珍酒李渡在高端市场表现可圈可点。多个方面数据显示，珍酒李渡珍三十标准版、珍三十·大金奖纪念酒及2012真实年份酒等高端产品上半年收入9.26亿元，同比增长32%，高端化趋势明显，为后续增长提供坚实基础。

　　如今的白酒行业越来越“卷”，各种类型的产品层出不穷，珍酒李渡通过多品牌战略的布局，拓展市场占有率，目前旗下拥有珍酒、李渡、湘窖和开口笑等多个知名品牌，涵盖了不同的消费层级和价格体系。据珍酒李渡的半年报显示，珍酒李渡的毛利率和净利率提升，主要得益于产品结构的一直在优化和产品矩阵的日渐丰富。多品牌战略令珍酒李渡能够更好地满足多种消费者的需求，提升市场竞争力和增长潜力。

　　与此同时，珍酒李渡不断打磨产品的质量，成为市场投资价值的关键性背书。生产管理中，珍酒严格践行的“四双鞋”管理制度，即：员工上下班穿一双鞋，进了车间后洗脚，洗完脚后一双鞋，出车间一双鞋，上厕所一双鞋，成为其对品质把控的佐证。

　　另一方面，珍酒李渡也在持续扩大产能优势，谋求可持续发展。多个方面数据显示，近年来珍酒李渡已经投入上百亿元用于产能建设。2022 年下沙总产能已达 3.5万吨，预计2024年再1.66万吨。“十五五”期间预计将形成酿酒10万吨、储酒40万吨的规模。

　　作为一种传统的高端消费品，酱酒具有较长的生产周期、品牌建设周期和市场调整周期。从产业特性上看，酱酒的生产的全部过程要比较长的时间，从原料的培育、酿造、陈酿到成品的放置，整个周期相对较长。特别是高端酱酒需要经历更长时间的陈放，以达到更好的口感和品质。这导致了酱酒行业的生产周期较长，投资回报需要相应的时间。

　　从品牌影响力来看，酱酒企业的品牌积淀和口碑建设需要多年甚至几十年的时间。对于酱酒消费者而言，品牌信任和口碑传播是他们选择酱酒的主要的因素。这在某种程度上预示着，酱酒企业要长时间的积累和品牌建设，才能在市场上赢得消费者的认可和忠诚度。

　　从酱酒市场来看，酱酒市场的调整周期较长。酱酒是高端消费品，受宏观经济、市场需求、消费者消费能力等因素的影响较大。市场调整周期涵盖了行业景气度的上升、下降和周期波动的过程。酱酒企业要在市场调整期内保持稳定和持续发展，才能在长期中获得竞争优势。

　　酱酒行业是典型的长周期行业，投资的人要具备长期的战略眼光和耐心，才能在酱酒行业中取得持续的投资回报。下半年开启节日旺季，送礼需求增多，同时伴随着场景放开，商务宴请、聚饮等需求也将同步恢复并增长。

　　方正证券在研报中表示，珍酒李渡增速节奏前低后高，终端经营逐季度改善，坚定看好多重引擎助推下全年业绩的强劲增长，并预计珍酒李渡在2025营收突破百亿，维持“强烈推荐”评级。

　　随着珍酒李渡在产品建设、市场拓展和渠道建设等方面持续投入，珍酒李渡在未来仍具备较大的增长空间和潜力，可能带来更高的回报。